原标题：15%股权花了13.5亿 华西能源(13.470, 0.02, 0.15%)是不是“活雷锋”？

证券时报记者 朱中伟

一边是正处于“风口”之上的石墨烯企业，一边是负债率高企、现金流紧张的传统制造企业，华西能源（002630）近日一则以13.5亿元自有资金收购石墨烯企业恒力盛泰15%股权的公告引起了众多关注。

恒力盛泰是何种模样？这笔买卖划算不划算？华西能源究竟是不是A股“活雷锋”？带着诸多疑问，11月1日，证券时报·e公司记者与恒力盛泰创始人陈木成、联合创始人厉楠在内的高管团队进行了交流，并实地参观了公司位于厦门翔安的生产基地。

疑问1：石墨烯产业

是不是个“传说”？

恒力盛泰联合创始人厉楠：作为职业投资人，关注石墨烯产业约5、6年时间，之前和大家一样也只是听说石墨烯有种种神奇之处。两年前，开始与恒力盛泰实控人张博增博士研究团队进行接触，意识到石墨烯大规模工业化生产的可能性。

最重要的是，张博增与工作伙伴扎姆阿茹娜于2007年在美国创建的AMI公司，做到单原子层石墨烯材料的产业化。目前，AMI的石墨烯生产技术可使单原子石墨烯产量达到每小时公斤级，这是石墨烯产业化进程中的革命性突破，使得生产成本和销售价格大为下降。

疑问2：这么好的技术

为何没有受到重视？

厉楠：这个观点我不认同，张博士的学术成果在国际上是受到很大认同的。

根据英国剑桥专利局发布的统计，张博士还是全世界拥有石墨烯专利最多的科学家。AMI公司是全美首家，也是唯一一家获得美国国家能源部、美国国家自然科学基金以及美国国家标准总局关于石墨烯产业化及相关应用研究基金支持的公司。

选择在中国进行量产有三个原因：一是美国科研成果商品化的进程比较缓慢；二是国内政府大力支持石墨烯产业，同时中国是全球制造业基地，有庞大的新材料市场需求；此外，张博士对闽南地区的生活习惯比较适应。

疑问3：如此高的业绩

为何要急于“套现”？

厉楠：这主要基于张博增团队的特点，他们以科研为主，出售股权不是要“套现”，而是回笼资金以最快速度把成果推向市场。

此次对接华西能源也是双方碰撞的一个结果，华西能源是一个非常优质的资本平台，如果单靠实业滚动发展，速度就偏慢了。

此外，恒力盛泰在4、5月份最开始和上市公司谈判的时候，也没预料到销售情况会如此良好。所以当时就决定要把核心资产注入恒力盛泰，并希望通过与华西能源的对接，把更多产品推向市场。

对于华西能源而言，此次入股恒力盛泰只是进入石墨烯行业的第一步，公司将继续关注石墨烯行业的发展，并积极配合标的公司利用好自身的专利技术及在石墨烯研发、生产及市场竞争方面的优势，进一步拓展石墨烯产品的终端应用及其配套领域。

疑问4：未来是不是

有借壳上市的目的？

厉楠：目前没有这个想法。双方的分工是不同的，张博增团队对华西能源的管理水平很认可，但是研发团队最关心的还是产品的转化。

未来结构上，华西能源主营业务将在现有装备制造、工程总包、投资营运三大业务板块的基础上新增石墨烯产品研发生产销售业务。此次交易标的为参股权，合并报表范围不产生影响，因此不会影响公司合并报表营业收入的金额与构成。收购完成后，华西能源现有装备制造、工程总包、投资营运三大业务板块仍将在公司内部正常运营，目前不存在剥离或处置计划。

疑问5：关联交易是否

涉及利益输送？

厉楠：恒力盛泰的关联采购包括采购石墨原材料、委托加工及设备采购等，其中向关联方采购石墨原材料及委托加工的主要原因系报告期内恒力盛泰的生产线尚在建设过程中，不具备部分前段工序及部分加工工序的生产能力，因此委托关联方进行前段工序生产后直接向关联方进行采购，以及通过委托加工方式进行部分工序。

恒力盛泰上述采购与关联方进行交易的原因主要是为保持生产加工过程中的重大技术秘密，同时也是确保相关的工序符合标的公司生产工艺的必要手段。

恒力盛泰的关联销售主要是与第一大客户之间的销售构成关联销售，该客户在报告期内存在其高管兼任标的公司董事的情形，但恒力盛泰与该客户均未直接或间接持有对方股份，亦不存在同受某方控制的情形。除已披露的销售关系外，报告期内标的公司与该客户未发生其他经济往来。

疑问6：如何解决关联交易

比例较高问题？

华西能源方面回应称：1、交易完成后，公司将向标的公司委派1名董事，参与标的公司的关联交易决策程序，减少不必要的关联交易；2、公司将督促标的公司尽快启动与重要关联方相关的业务整合工作，通过包括但不限于股权收购、资产收购、吸收合并等方式完成与标的资产相关的业务整合；3、公司将督促标的公司尽快建立并运行完整的石墨烯产品生产加工设备体系，减少与关联方之间的采购交易；4、公司将督促标的公司拓宽销售渠道，发展直接客户，降低关联销售占全部对外销售中的比例。