2018年走到了下半场，资本市场可谓风云再起，小米、美团、QQ音乐等一批互联网公司将接踵上市。

　　9月3日晚间，港交所披露了猫眼娱乐的招股说明书，猫眼也正式开启了赴港上市之旅，这也是继阅文、小米、美团之后，又一家赴港上市的具有代表性的中国新经济公司。

　　观察猫眼的成长路径以及融资过程，可以发现无论是公司实力还是成长空间，猫眼上市都是一个水到渠成的过程。

　　产品与服务创新驱动，猫眼成为娱乐服务“头号玩家”

　　猫眼成立于2012年2月，最开始在美团电影频道下，作为一个娱乐部门开展在线电影票务业务，向大众提供电影资讯、影院信息、电影票团购服务。

　　2013年1月，美团电影更名为猫眼电影，并推出具有在线座位选择功能的猫眼App，这一功能的推出深受用户欢迎，因此获取了先发优势。

　　2014年，猫眼顺势推出社区功能，围绕活动促销和核心用户深耕细作，不断完善媒体内容，使得用户的黏性得到大大增强。与此同时，猫眼开始进入电影宣发领域，比如当年热映的《心花怒放》，猫眼作为联合作品方，独家预售票房1.1亿。 2015年美团与大众点评战略合并完成之后，猫眼整合了大众点评的娱乐业务，并切入到电影周边的衍生业务。

　　2016年猫眼从美团点评分拆独立运作，利用快速增长的在线娱乐票务业务先发优势，引入光线作为战略投资人，开始深入电影发行业务。

　　2017年，与腾讯达成战略合作伙伴关系，并成为腾讯在社交网络平台独家票务渠道;同年9月，猫眼电影与微影时代合并组建猫眼微影;同年11月，猫眼与微影业务整合完成，并获得腾讯一笔10亿人民币的投资。2018年上半年，猫眼已经为占中国综合票房的90%的电影提供娱乐内容服务，成为了名副其实的互联网娱乐服务巨头。

　　从猫眼的发展历程来看，在C端(用户端)，它经历了从“在线选座—媒体内容—社区及媒体内容”不断完善的发展过程，形成了用户观影消费的全闭环。而在B端，猫眼手握大量的用户数据，成功地参与了众多影视项目的宣发服务，将来还会一如既往的向娱乐产业链上游挺进，如影视项目的制作与投资，构建一个娱乐产业的生态圈。

　　由此，经过6年发展，在产品和服务创新驱动下，猫眼从单一票务业务，逐渐拓展到电影宣传、现场娱乐在线票务、电视剧、网剧、网络大电影及综艺节目市场、电子商务等领域，布局泛娱乐产业，产品与服务类型更多样，商业模式也更加的多元化。

　　不难发现，猫眼的发展路径是由产品与服务驱动，而非单一的资本驱动。无论是从2016年猫眼从美团点评分拆独立运作，引入光线作为战略投资人，开始深入电影发行业务，还是与微影时代合并组建新猫眼获得腾讯10亿人民币的投资，每一次资本运作都不是单纯融资，而是引入战略资源为产品线业务扩充提供了坚实的支撑。

　　上市扩充资源储备，加速拓展3万亿娱乐市场

　　经过六年发展，猫眼早已完成了从上游电影、电视剧、综艺的制作，到中游宣发、推广，再到下游票务销售和娱乐电商的全产业链布局，形成了全链条服务能力，这种全链条服务优势也延伸到包括电影、电视剧、演出、综艺等多元化业务领域之中。

　　据招股书介绍，猫眼是目前领先的在线娱乐票务服务平台，领先的娱乐内容服务平台、领先的娱乐行业用户及从业人员在线社区。正是多元化的业务布局和全链条的服务优势，丰富了猫眼的收入来源。

　　在猫眼全产业链赋能和泛娱乐领域布局的策略下，猫眼近几年的营收保持快速增长。

　　据招股书披露，猫眼营业收入从2015年的5.97亿元人民币增长至2017年的25.48亿元，年均复合增长率高达106.6%。截至2018年6月30日，猫眼的营业收入为18.95亿元，同比增长103.5%。

　　在利润方面，猫眼毛利从2015年的2.98亿元人民币增长至2016年的8.88亿元，到2017年增至17.42亿元，毛利增速分别为197%和96%，实现连续两年近翻番增长，同样维持在较高水平。

　　此外，现金流持续向好、现金储备充足。2017年末现金及现金等价物高达11.70亿元，为各项业务的发展奠定了坚实的基础。

　　由此可见，猫眼此次上市融资，目的是进一步扩充资源加速业务拓展。

　　猫眼作为国内少有的既拥有互联网平台实力，又覆盖娱乐行业上下游的服务平台，正享受着中国电影及娱乐市场井喷以及移动互联网飞速发展带来的双重红利。

　　目前中国在线电影票务市场相对集中，猫眼以60.9%的市场份额领先市场，第二及第三大参与者的市场份额为33.9%及2.7%。未来，猫眼在票务领域的领先优势与在线电影票务市场的规模化增长，仍将会为这一业务带来可观的收入增长。

　　除了在线票务之外，猫眼电影在发行、宣传、制作等内容服务业务领域也飞速前进。招股书显示，猫眼娱乐内容服务所得收益由2016年的人民币3.37亿元大幅增至2017年的人民币8.52亿元，增长幅度达33.4%。根据艾瑞咨询报告，今年上半年，猫眼提供宣发服务的电影拿下了中国综合票房的90%左右。春节档的《红海行动》和暑期档《我不是药神》等爆款电影的诞生都离不开猫眼的宣发助力。在电视剧《猎毒人》《延禧攻略》等热门剧集，以及偶像养成节目《创造101》等热播剧和综艺背后，也都有猫眼所提供的数据支持和专业化的营销服务。

　　猫眼的娱乐电商服务业务成长性也十分亮眼，招股书显示，仅仅是网上预订卖品、销售衍生品及影院会员等娱乐电商服务，其所得收益由2016年的人民币0.15亿元大幅增至2017年的人民币1.27亿元，增长了7.5倍。随着中国的娱乐行业及居民购买力持续上升，艾瑞咨询大胆预期娱乐电商市场(主要包括销售IP 衍生品及电影院及场馆卖品)将由2017年的98亿元增长至2022年的415 亿元。显而易见，猫眼娱乐电商业务的成长空间也十分乐观。

　　搭载娱乐产业和移动互联网的高速列车，猫眼正在发挥累积的平台优势、全产业链服务优势，加速发展步伐。

　　相信在上市后，猫眼在资本市场支持下，将会获得更广阔的发展空间。