昨日早盘在黑色大涨的带动下，我们看到白糖跟随黑色，先反弹后回落。昨日产区报价：广西南华集团一级南宁新糖厂内车板报价6690元/吨，涨20元/吨。云南南华昆明报价6600元/吨，涨30元/吨，北方日照凌云海白砂糖报7210元/吨，与上一交易日比持稳。从持仓上来来看，我们看到华泰和永安均出现了双边减仓的情况。从仓单日报来看，昨日新糖仓单58351张，与前一日比维持不变，新糖预报5205张，与前一日比亦持稳，我们看到近期仓单注册量快速上升，并且广西、云南也开始有不少仓单注册。



盘面上，外盘3月合约持续在20周线和60日线之间徘徊并维持震荡，国内则受到黑色大涨的带动，日间先扬后抑，目前的行情情况与去年6月-7月期间十分类似，虽然偶有小反弹，但整体还是偏弱。



策略上，我们看到白糖自身的基本面影响偏少，目前的行情更多受到白糖自身以外的因素影响，黑色的带动使得白糖出现反弹，这种情形类似于股票中的中石油，即每当大盘上涨时，中石油往往成为最后被带动的标的。同时705合约对广西现货价的升水对后期糖价始终不利，特别是现货价格上涨迟缓的情况下。我们看到广西糖厂已经全部开榨，近期糖厂出货的意愿还是比较强，结合1701被打回原形、人民币贬值预期减弱使得中期糖市依然不乐观。我们依然有理由认为1705合约可能马上再次遇到拐点，并跌破前期6643的低点，甚至极端情况下冲击6500元/吨的关口，激进的投资者可以继续背靠6900逢高做空。另外后期如果白糖转向崩盘并使得主力合约基差出现大幅升水，那么，我们将逐步开始考虑逢低建多。另外随着近期政策利多释放和原糖的相对平稳，有外盘账户的投资者则可以对内外价差进行区间操作；月差方面，1701-1705已经圆满完成，后期我们认为1705-1709的行情也将以正套为主。同时为了配合白糖场内期权的发行，我们也将在后期逐步普及期权知识，敬请关注。（华泰期货）

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