投资要点

甲醇

供应方面,港口库存继续减少,对市场形成利好,内地价格上涨,使短期内地货源或无法对港口市场造成太大影响。同时,外盘甲醇价格上涨明显,或对日内甲醇价格有所支撑。需求方面,下游产品跟涨迅速,但价格涨幅不及甲醇,利润有所走低,尤其是烯烃方面,利润已经毕竟前期低点,后市或对甲醇市场造成负面影响。此外,大宗商品系统性下跌风险或也将对甲醇价格有所压制。操作上建议甲醇多单逢高离场。

L/PP

PE方面,矛盾点仍集中在尚未完全启动的地膜需求与高位的上游开工率之间,近期石化政策推涨,期价报盘快速上行。PP方面,丙烯价格仍对PP构成良好支撑,但需求端有转弱迹象,供应端压力暂时还未看出,且甲醇制烯烃利润下降或使开工下降。短期涨幅过大,操作上建议L、PP多单逢高离场。跨期方面,主力移仓及通胀预期影响下,远月走势持续强远近月,近远月价差收敛,考虑到产能投放因素,可尝试价差150以内介入买L1705卖L1709头寸;价差100以内介入买PP1705卖PP1709头寸。跨品种方面,买L抛PP头寸短期驱动因素仍不明朗,暂观望。

PTA

基本面看,原油短期整理后重启反弹,将推升成本端;供应端,社会库存处于较低水平,珠海BP110万吨装置计划检修3周,当前PTA装置负荷70.24%,在下游需求较好情况下整体供应尚可;需求端看,聚酯开工仍保持82%的高位,对PTA需求依然较高,且由于终端需求表现良好,涤纶库存下降至近几年低位,乙二醇强势带动涤纶产品成交重心继续上移。当前PTA加工费至540元/吨附近,处于合理水平,操作上建议PTA多单滚动持有。